ゴールドマン・サックスのアメリカ首席株式ストラテジスト、ベン・スナイダーは最新のインタビューで、現在の市場における人工知能バブルに関する3つの主要な懸念に応え、現在のAI取引で注目すべき3つの方向性を明確にしました。AI市場の第一の懸念は、超大規模データセンターの運営者が突然巨額の支出を削減する可能性です。ある見解では、もし企業がAIへの投資回収が期待に及ばないと考えた場合、大幅に支出予想を下方修正する可能性があり、他の企業もそれに追随するかもしれません。しかし、スナイダーはこの変化のリスクは非常に小さいと考えており、人工知能関連の支出の増加は依然として関連する取引機会を推進すると述べています。
第二の懸念は、AIとテクノロジー分野の利益成長が強い一方で、評価が低く、投資家が利益成長の持続可能性に疑問を抱き、関連株に対して高いプレミアムを支払うことをためらっていることです。スナイダーは、これは常識に反する論点であり、投資家は過大評価を警告と見なし、過小評価も警告と見なすため、この食い違いは市場に依然として株式リスクプレミアムが存在することを示していると指摘しています。彼は、すべての市場参加者が将来に不安を感じていない場合こそ、過大評価の明確なシグナルであると述べています。
ゴールドマン・サックスによる人工知能市場の懸念分析
第三の懸念は、異なる評価指標のシグナルが矛盾していることです。現在のシラー・P/E比率は歴史的高値に近く、インターネットバブルや2021年のピーク付近を彷徨っており、さらにS&P 500指数は過去1年で20%以上上昇しているため、多くの投資家はその後の上昇余地に疑問を抱いています。しかし、スナイダーは、S&P 500指数は過去12ヶ月で大幅に上昇したが、P/E比率は1年前よりも低いことを指摘し、市場の上昇は利益成長によって推進されていることを示していると述べています。彼は、現在の市場で最も魅力的なのは、ここ数ヶ月および数年間で優れたパフォーマンスを示している企業であると考えています。
AI取引のテーマに関して、スナイダーは3つの領域に重点を置いています。まずはAIインフラストラクチャ関連の株式、半導体、サーバー、AIネットワーク関連企業が含まれ、これらの対象は相対的に評価が低いとされています。彼は、ストレージチップを含む半導体業界のほとんどの分野で評価倍率がほとんど拡張されていないことを指摘し、市場がこの分野に対して依然として懐疑的であることを示しています。