ゴールドマン・サックスのアメリカ首席株式ストラテジスト、ベン・スナイダーは最新のインタビューで、現在の市場における人工知能バブルに関する3つの主要な懸念について応答し、現在のAI取引で注目すべき3つの方向性を明確にしました。AI市場の第一の懸念は、超大規模データセンターの運営者が突然巨額の支出を削減する可能性です。ある見解では、特定の企業がAI投資のリターンが期待外れであると判断した場合、大幅に支出予測を下方修正する可能性があり、他の企業もそれに倣うかもしれません。しかし、スナイダーはこのような変化のリスクは非常に小さいと考えており、人工知能関連の支出の増加は依然として関連する取引機会を推進すると述べています。
第二の懸念は、AIおよびテクノロジー分野の利益成長が強いにもかかわらず、評価が低く、投資家が利益成長の持続可能性に疑問を持ち、関連株に対して高いプレミアムを支払うことを躊躇していることです。スナイダーは、これは逆説的な論点であり、投資家は過大評価を警告と見なし、過小評価も警告と見なすため、このような相違は市場に依然として株式リスクプレミアムが存在することを示していると指摘しています。彼は、すべての市場参加者が将来に楽観的であると考える場合、それが過大評価の明確なシグナルであると述べています。
ゴールドマン・サックスによる人工知能市場の懸念分析
第三の懸念は、異なる評価指標のシグナルが矛盾していることです。現在のシラーPERは歴史的な高値に近く、インターネットバブルや2021年のピーク付近を彷徨っており、加えてS&P 500指数は過去1年で20%以上上昇しているため、多くの投資家はその後の上昇余地が限られていると疑問視しています。しかし、スナイダーは、S&P 500指数は過去12ヶ月で大幅に上昇したが、PERは1年前よりも低いことを指摘し、市場の上昇は利益成長によって駆動されていることを示していると述べています。彼は、現在の市場で最も魅力的なのは、最近数ヶ月および数年間に優れたパフォーマンスを示した企業であると考えています。
AI取引のテーマに関して、スナイダーは3つの領域に重点を置いています。まずはAIインフラストラクチャ関連の株式で、半導体、サーバー、AIネットワーク関連企業などが含まれ、これらの対象は相対的に評価が低いとされています。彼は、ストレージチップを含む半導体業界のほとんどの分野の評価倍率はほとんど拡張しておらず、市場がこの分野に対して依然として懐疑的であることを示していると述べています。