界面新聞の報道によると、米国株のテクノロジーセクターは7月に一連の激しい変動を経験し、集団的な調整から強力な反転へと移行しました。月初めには、フィラデルフィア半導体指数が1週間で11%暴落し、約70%の半導体銘柄が高値から20%以上の下落を記録しました。市場は、巨額の資本支出が企業のキャッシュフローを侵食することへの懸念が高まっていました。しかし、月末に財務報告が集中して発表されると、相場は完全に反転しました。Microsoftの株価は1日で15.51%急騰し、2008年以来の最大の1日上昇幅を記録しました。これにより、ストレージ、デバイス、人工知能チップが一斉に反発し、フィラデルフィア半導体指数は1日で8.19%上昇し、Micron、SanDisk、AMDの株価も1日で13%以上上昇しました。
7月のテクノロジー巨頭の資本支出計画は一貫性を示す
全体的に見ると、7月のテクノロジー巨頭の核心的なビジネス活動は高い共通性を示しています：年間の資本支出を引き上げ続け、資金はほぼすべて人工知能サーバー、データセンター、自社開発チップ、ストレージ生産能力に流れています。粗略な統計によれば、Amazon、Googleの親会社Alphabet、Microsoft、Metaを含む大手テクノロジー企業は、1か月間に発表した年間資本支出計画が約8000億ドルに達しています。Googleの親会社Alphabetは、7月中旬に年間資本支出を1950億ドルから2050億ドルに引き上げることを発表しました。
Googleの最高財務責任者アナト・アシュケナジは、財務報告の電話会議で、Google Cloudの未処理の注文が5140億ドルを超え、計算能力の不足が少なくとも2年間続くと述べました。
Microsoftは、従来の1900億ドルの資本支出計画を維持していますが、四半期の資本支出は410億ドルに達し、前年同期比で70%大幅増加しました。これらはすべてGPUの調達に使用され、Azureの計算能力クラスターを拡張するためのものです。同社の有料Copilotユーザーは引き続き急速に増加しており、投入が収益に転換されていることが、Microsoftの月末の株価急騰の核心的な支えとなっています。MetaとAmazonは7月末に集中して拡張のシグナルを発信しました。Metaは第二四半期の財務報告を発表した後、年間資本支出のガイダンスを1250億ドルから1300億ドルから1450億ドルに引き上げ、四半期の資本支出は310.8億ドルに達し、前年同期比で大幅に上昇しました。
Metaの最高財務責任者スーザン・リーは電話会議で、業界の長期的な計算能力供給不足を指摘し、同社は2026年から2027年にかけてデータセンターの建設速度を最大化し、テキサス州140億ドルおよびルイジアナ州500億ドルのスーパーコンピュータパークプロジェクトを同時に進めると述べました。他のクラウド巨頭とは異なり、Metaは計算能力を外部に販売するクラウドビジネスを行っておらず、すべての人工知能への投入は広告収益によって消化される必要があります。第二四半期の自由現金流は前年同期比で91%暴落し、7.84億ドルに達しました。財務報告の発表後、株価は8%急落し、7月の資本支出拡張相場の中で弱い銘柄となりました。
Amazonも同時に重厚な拡張計画を発表しました。CEOのアンディ・ジャシーは現地時間7月30日の財務報告会議で、年間資本支出の予想を再度2200億ドルに引き上げ、2月の最初の予想から200億ドル増加しました。ジャシーは、計算能力の供給と需要の不均衡が2028年まで続くと判断しており、これほどの支出規模に達しても、2026年の全ての計算能力の需要を満たすことはできず、2027年と2028年の需要も依然として旺盛であると述べました。Amazon Web Servicesの第二四半期の収益は422億ドルに達し、前年同期比で37%増加し、18四半期ぶりの新高値を記録しました。人工知能ビジネスの年間収益は250億ドルを突破し、三桁の成長を実現しました。
潤沢なキャッシュフローが資本支出の圧力を相殺し、財務報告の発表後、Amazonの株価は時間外取引で約10%急騰し、Metaとの明確な分化を形成しました。
テクノロジー巨頭の人工知能分野への継続的な投資
ハードウェアのリーダーであるAppleは、現地時間7月30日に最新の財務報告を発表しました。2026会計年度の第3四半期において、同社のハードウェア収益は全体的に増加しましたが、第4四半期の生産能力のガイダンスは弱く、サービス事業の成長率は予想を下回り、財務報告の発表後に株価は6.33%急落しました。Appleは大規模に人工知能データセンターを自社で構築していないものの、自社開発のエッジAIチップの研究開発への投資を継続的に増加させており、同時に上流のストレージおよび先進的なチップの長期供給を確保しています。本質的には、人工知能産業チェーンの上流コスト拡張ロジックの延長であり、他の巨頭の計算能力拡張と産業の上下流の呼応を形成しています。
Teslaは7月に年間の資本支出が250億ドルを超えると再確認し、テキサス州に自社で建設した人工知能チップ工場を設立しました。これは主に自動運転端末側の人工知能を利用して計算能力の拡張を実現するためです。半導体企業は資本支出の直接的な恩恵を受け、7月の経営活動はテクノロジー大手と完全に結びつき、供給と需要の閉じた環境を形成しています。Intelは7月24日に決算を発表し、四半期の売上高は161億ドルに達し、前年同期比で25%増加しました。データセンターの人工知能事業の収益は前年同期比で59%大幅に増加し、年間の資本支出は200億ドルに引き上げられ、米国内の先進的な製造工場に投資を加え、クラウド企業と10件の長期サーバーCPU供給契約を締結して注文を確保しました。
英偉達は7月に株価が不安定に推移し、取引中に最低で¥30,940（US$190）まで下落しました。市場はクラウド企業の継続的な拡張がチップ供給の過剰をもたらすことを懸念していますが、最終需要のデータは依然として強力で、月末には市場全体が反発し、2.65%の上昇を記録しました。総時価総額は4.7兆ドルの高水準を維持しています。AMD、メモリメーカーのマイクロン、西部デジタル、装置企業のアプライドマテリアルズは、7月にすべて超大規模クラウド企業からの大口の長期注文を獲得し、ストレージチップ企業は人工知能の計算能力に伴うストレージの増加から恩恵を受け、月末には集団で急騰し、サンディスクは1日で26%近く上昇しました。