日本経済新聞の9月11日の報道によると、中国最大のDRAMメーカーである長鑫存儲は、今年第2四半期に営業利益率が82%に達し、Samsung電子、SKハイニックス、マイクロンなどの伝統的なメーカーを超えて、世界一となりました。この報道による統計によれば、長鑫存儲の82%の利益率は、マイクロンの80%、SKハイニックスの76%、およびSamsung電子の半導体部門の70%を上回っています。長鑫存儲は昨年、126億元の損失を計上しましたが、わずか1年で黒字化に成功し、今期の営業利益は約825億元、売上高は前年比で10倍の増加を記録し、6社の中で最も急成長を遂げています。
この業績の急成長は、人工知能の熱潮によって引き起こされた市場構造の深い変化に起因しています。Samsung電子やSKハイニックスなどの大手企業がリソースを高帯域幅メモリ（HBM）などの高付加価値製品に集中させる中、従来のDRAM（DDR5を含む）の供給は個人用コンピュータやゲーム機において相応に厳しくなっています。DDR5の価格は急騰し、長鑫存儲は従来のDRAMを主力とする企業として最大の恩恵を受けています。
長鑫存儲のDRAM市場におけるリーダーシップ
契約構造の違いは、利益の分化をさらに拡大しています。HBMは通常、大口顧客と年間の長期契約を結び、現物市場の変動には敏感ではありません。一方、長鑫存儲の主力製品であるDDR5は、現在の市場価格に直接リンクしています。台湾の市場調査機関である集邦コンサルティングは、DDR5の収益性が今年第1四半期にHBMを超えたと指摘しています。分析によれば、従来のDRAMの販売比率が高い企業は、今回の価格上昇サイクルをより捉えることができるとされています。
豊富なキャッシュフローも長鑫存儲の生産能力拡張に投資されています。会社は今年上半期にフリーキャッシュフローが正の値に転じ、資金は安徽省合肥の工場の拡張や上海での新しい生産ラインの設立に使用されています。アリババ、バイトダンス、テンセントなどの中国のテクノロジー大手が地元のチップを優先的に採用していることも、長鑫存儲に強力な国内需要の支援を提供しています。
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