「老板联播」の情報によると、7月2日、A株の主要指数が一斉に調整を行いました。取引終了時点で、創業板指数は5.71%下落し、上海総合指数は2.03%下落、深セン成分指数は3.85%下落しました。市場では、MLCC、ストレージチップ、CPO、高度なパッケージング、光通信、PCBなどの多くのテクノロジーセクターが大きく下落しました。一方で、石炭、繊維・アパレル、建設機械、農業および石油などのセクターは逆に上昇しました。株式市場の計算力産業チェーンは、当日の調整の重災区となりました。PCBのリーダーである東山精密の株価はストップ安となり、終日取引額は約190億元に達しました。
ストレージチップのリーダーである兆易創新も同様にストップ安となり、取引額は320億元を超え、時価総額は約4920億元に縮小しました。
その前、兆易創新は6月30日に5%以上下落しており、市場資金に分岐が見られることを示しています。6月30日の夜、兆易創新は株式取引リスク警告公告を発表し、同社の株価の短期的な上昇幅が大きすぎるリスクを開示しました。公告によると、兆易創新の株価は6月15日から6月29日までの10営業日連続で、終値の上昇幅が累計73.42%に達し、5月18日から6月29日までの30営業日連続では、終値の上昇幅が累計125.60%に達しました。短期的な累計上昇幅が大きく、今後株価が急落するリスクがあります。
兆易創新は二重の圧力に直面し、株価に影響を与える
短期的な上昇幅のリスクに加えて、兆易創新は高すぎる評価と業界の周期的な変動という二重の圧力も警告しています。公告によれば、同社のロールオーバーPERは業界レベルを著しく上回っており、高評価のリスクが存在します。同時に、ストレージチップ業界は歴史的に顕著な周期的変動の特徴を示しており、現在の製品価格は歴史的な高値にあり、今後大幅に上昇するトレンドは持続不可能であり、業界の供給と需要は最終的に再バランスに向かうでしょう。将来的にマクロ経済環境、業界の周期、市場の供給と需要関係などの要因が変化すれば、主要製品の価格は相当な幅で下落する可能性があり、これにより同社のストレージビジネスの製品販売価格や粗利率に大きな負の影響を与え、同社全体の収益性が低下することになります。
兆易創新はさらに説明を加え、同社が現在扱っているストレージ製品はニッチなストレージ製品に属し、主に携帯電話、PC、サーバー以外の消費、工業、ネットワーク通信、自動車などの広範で分散した下流市場に供給されています。現在、関連製品の価格上昇は、主流のストレージ市場におけるAI需要の著しい増加に起因しており、国際的なストレージ大手が関連製品分野に経営の重心を移しているため、ニッチなストレージ市場は供給の緊張から間接的に利益を得ています。しかし、主流のストレージ市場とは異なり、ニッチなストレージ市場の下流需要の総量は相対的に安定しており、業界価格が急上昇する過程で、下流需要はある程度抑制されています。
今後、ニッチなストレージ市場の生産能力が徐々に増加するにつれて、価格は相当な幅で下落するでしょう。