外部メディアの報道によると、OpenAIは大手投資家との初期の議論を進めており、新たなプライベートファイナンスを開始する計画で、目標評価額は約1.2兆ドルであり、将来のIPO（新規株式公開）に備えています。このラウンドの資金調達が成功すれば、今年3月に完了した前回の資金調達後の8520億ドルのポストマネーバリュエーションから約40%の大幅な上昇となります。OpenAIの評価額が引き上げられた直接の理由は、最近の収益の急成長です。関係者によると、GPT-5.6やAstraなどの新モデルのリリースに伴い、同社の収益は著しく加速し、年換算収益は400億ドルを超え、2025年末の約200億ドルの水準からほぼ倍増しました。
OpenAIはIPOに備えて新たなプライベートファイナンスを進めています
前回の資金調達では、OpenAIは1220億ドルの総規模で世界のAI企業の資金調達記録を樹立し、ポストマネーバリュエーションは8520億ドルに達し、その時点でテクノロジー業界の評価額の増加速度記録を更新しました。関係者によれば、関連する交渉はまだ初期段階にあり、最終的な評価額や資金調達規模は変わる可能性があります。また、アジアの投資家は、ソフトバンクなどの主要株主がこのラウンドの資金調達に対してどのように反応するかを注視しています。
注目すべきは、この資金調達がOpenAIがIPOを延期した背景の中で行われていることです。9月12日、OpenAIのCEOサム・アルトマンは『フォーチュン』誌のインタビューで、同社は2026年に上場しないことを明言しました。2027年がより可能性の高い目標かと問われた際、アルトマンは「2026年には上場しないと言えるだけで、まだ多くのことをしなければならない。特にこの重要な時期に必要な安全性と整合性の作業が含まれます」と答えました。OpenAIは今年6月に秘密裏にIPOの目論見書草案を提出しました。
ドイツ銀行の研究部門は以前、1兆ドルを超える評価額で上場すれば、OpenAIは世界で14番目に大きな企業になると予測していました。
上場を延期する決定は、ソフトバンクやThrive Capitalなどの長期投資家に持株を拡大する余地を提供しましたが、初期投資家が期待する流動性イベントを遅らせることにもなりました。OpenAIが資金調達を加速するもう一つの重要な要因は、競合他社であるAnthropicの急速な接近です。Anthropicの年換算収益は、2025年1月の約10億ドルから2026年4月には300億ドル以上に急増し、収益面でOpenAIを超えました。
企業顧客市場シェアにおいて、2026年4月には34.4%の調査対象企業がAnthropicのAI製品に対して支払いを行い、初めてOpenAIを超えました。
Anthropicは現在、最も早くて10月にIPOを開始する準備を進めており、目標評価額は2兆ドルに達する見込みです。2つのAI巨頭の上場競争は、世界のAI資本競争を新たな高みへと押し上げています。収益の急成長にもかかわらず、OpenAIの評価論理は依然として多くの試練に直面しています。同社は2026年の年間損失を約140億ドルと予想しており、キャッシュ消費はさらに拡大し、最も早くても2030年まで現金流入が正転する見込みはありません。同社の粗利率は約33%で、推論コストは2025年に84億ドル、2026年には141億ドルに達する見込みです。
分析者は、OpenAIの今回の投資に合理的な裏付けを提供するためには、IPO評価額が1.2兆ドルを超える必要があると指摘しています。この前提は、Anthropicがより低価格で代替オプションを提供する背景の中ではますます成り立たなくなっています。ドイツ銀行は報告書の中で、投資家がAI企業の長期的なビジネスモデルや単位経済学を理解することは依然として非常に限られていると明言し、今回のIPOはAIブームが長期的な経済価値を実現できるかどうかを試す「重要な試金石」となるでしょう。