予測市場プラットフォーム Polymarket は、永続先物（”perps”）取引サービスの正式な開始を発表し、金融デリバティブの領域をさらに拡大しました。この動きは、主要な競合相手である Kalshi の動きに直接応じたもので、以前の報道によれば、規制された米国の予測市場プラットフォーム Kalshi は、永続契約を含む暗号通貨取引製品の導入を計画しています。
永続先物の運用モデル
いわゆる永続先物とは、固定の満期日がない先物契約のことで、投資家は口座の保証金が十分であれば、特定のポジションを長期間保有し、任意の時点で決済することができます。Polymarket は、今回導入される永続製品が暗号通貨を含むかどうかを明確に示していませんが、同プラットフォームは一貫して暗号資産に友好的です。会社はイーサリアムと Polygon ブロックチェーンの上に構築されており、取引は主にステーブルコイン USDC で評価されています。2024年、Polymarket のユーザー成長は大部分が暗号取引者によって推進されるでしょう。
もしその永続契約が最終的に暗号製品を含む場合、Polymarket と Kalshi は、機能的に近年予測市場サービスに参入した Robinhood、Coinbase、Kraken などのプラットフォームと直接競争し、高リスク投資を好む若年層の個人投資家を争奪することになります。米国内では、この種の国家永続契約製品の入手可能性には依然として制限がありますが、暗号業界の初期段階では、これらは世界中の暗号取引者の中で先駆者として機能し、伝統的金融の制約を回避する手段と見なされていました。
ここ1年で、暗号取引所の間で永続契約を巡る競争が激化しています：約1年前、Coinbase は 29 億ドルで暗号デリバティブ取引所 Deribit を買収しました。これは暗号業界における最大規模の買収取引であり、Coinbase は米国デリバティブ市場で Binance などの巨人に正面から挑戦する能力を得ました。CoinGecko のデータによれば、2025 年には世界の主要な中央集権型暗号取引所の永続契約の年間取引量が 86.2 兆ドルに達し、前年比で約 47% 増加する見込みです。
現物取引と比較して、永続契約は価格が横ばいまたは全体的に下落している時でも柔軟な投機機会を提供し、プラットフォームにとってはかなりの持続的な取引量をもたらします。現在、暗号通貨の価格が全体的に停滞し、市場の取引が冷え込んでいる中で、Polymarket と Kalshi が永続契約の分野に参入することは、暗号市場の低迷期に新たな成長点を開拓する試みと見なされています。取引者にとって、永続契約は短期的な価格変動を拡大する投機には適していませんが、このツールは既存のポジションをヘッジするために使用でき、柔軟にレバレッジを活用してロングとショートの両方のポジションを構築することができ、市場が上昇しても下落しても操作の余地があります。
業界関係者は、永続契約が流動性を高め、取引戦略を豊かにする点で優位性を持っていることを指摘していますが、その高レバレッジ特性はより高いリスクも意味し、保証金管理とリスク管理能力に対してより厳しい要求を課します。現在、Polymarket は新しいビジネスについてのさらなるコメントを行っておらず、Kalshi はコメントを拒否しています。
